Las SPAC, algunos ganan muchísimo dinero con ellas, pero posiblemente sea una de las inversiones más arriesgadas de Wall Street, llegando a considerarse casi estafas por muchos… En este artículo, te voy a contar qué son las SPACs, cómo funcionan, cuáles son sus ventajas y riesgos, y cómo puedes analizar si realmente son una buena oportunidad para ti.
¿Qué son las SPAC?
SPAC son las siglas de «Special Purpose Acquisition Company», en español «Empresa de adquisición de propósito especial», se trata de una empresas que no tienen ningún tipo de funcionamiento en el momento de salir a bolsa, su único objetivo es captar dinero para posteriormente realizar una adquisición de una compañía, sin embargo es posible que esto no se materialice…
La metáfora más clara es que una SPAC es como un cheque en blanco: los inversores confían en los patrocinadores para encontrar una buena adquisición.
Sin embargo, si no logran adquirir una empresa en un plazo determinado, la SPAC devuelve el dinero a los inversores y se disuelve.
¿Cómo funciona una SPAC? Plazos y estructura
1. Salida a bolsa
Una SPAC realiza una IPO (Oferta Pública Inicial) y vende sus acciones, generalmente a 10 dólares cada una.
2. Búsqueda de adquisición
Los patrocinadores de la SPAC buscan una empresa privada para adquirirla.
- Plazo límite: La SPAC tiene 2 años para cerrar la adquisición.
- Si la adquisición no ocurre, el dinero se devuelve a los inversores.
3. Aprobación de los inversores
Una vez seleccionada la empresa, los inversores pueden votar si aceptan o rechazan la adquisición.
4. Finalización
Si la adquisición se concreta, la empresa adquirida se fusiona con la SPAC y empieza a cotizar en bolsa.
Es decir, las SPACs cuentan con un plazo de 2 años para realizar la adquisición, aunque si pasados esos dos años la empresa se encuentra en negociaciones es posible que este periodo se alargue un poco. Transcurrido el plazo que se estipule, si no se ha completado la adquisición, la empresa deberá devolver el capital a sus participes y disolverse.
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Ventajas de invertir en una SPAC
Las SPACs tienen ciertas ventajas que las hacen atractivas para inversores y empresas:
- Acceso temprano a empresas:
Puedes invertir en una empresa antes de su salida tradicional al mercado. - Proceso más rápido que un IPO tradicional:
Una SPAC permite que una empresa privada empiece a cotizar sin pasar por el largo proceso de una IPO. - Mayor control para inversores:
Los inversores pueden votar sobre la adquisición propuesta y decidir si quieren quedarse en la operación. - Oportunidades de ganancias significativas:
Si la adquisición es exitosa, la acción puede multiplicar su valor, generando muy buenas rentabilidades.
Sin embargo, a pesar de estas ventajas, es importante que tengas en cuenta lo siguiente:
¿Cómo ganar dinero con las SPAC?
Existen 3 partes implicadas, dependiendo del lado en el que te encuentres tendrás unos beneficios u otros… El riesgo si te encuentras en el lado de inversor es realmente abusivo.
1. Suscirptores
Son los responsables de sacar la compañía a bolsa, suelen ser grandes firmas bancarias, como por ejemplo JP Morgan o Morgan Stanley. El riesgo es meramente reputacional y sus ganancias vienen por comisiones que rondan el 5% del valor total de la adquisición. En el caso de no realizarse obtendrían beneficios mediante los llamados gastos de gestión.
2. Patrocinadores
Son los encargados de llevar a cabo la posible adquisición. Es habitual que recurran a personas famosas para promocionarla. El riesgo que tiene esta parte es mínimo ya que, en el caso de producirse la adquisición, se rembolsarán todo el dinero que pusieron para realizarla, además los beneficios si llegasen a efectuar dicha adquisición pueden ser enormes, llegando a exigir comisiones de hasta el 20% sobre el total de la adquisición.
3. Inversores o especuladores
Por último estamos nosotros, el precio inicial a los que podemos comprar participaciones es de 10$ antes de la salida a bolsa, sin embargo, la mayoría comprarán después de su salida por lo que el precio que paguen seguramente sea mayor.
Tienen el mayor riesgo debido a que pagarán si o si los gastos de gestión de los suscriptores en caso de no realizarse la adquisición. Pero, aunque se realice la adquisición es posible que pierdan bastante dinero, ya que tendrán que pagar las comisiones de los suscriptores y de los patrocinadores. La única forma que existe para que los inversores salgan beneficiados es que la adquisición sea realmente buena… no parecen estar muy alineados los interesés de cada parte.
Sencillo ejemplo de una SPAC
Imagina que en una SPAC los patrocinadores han invertido 10 millones de dólares, mientras que los inversores han invertido 490 millones de dólares, como ya sabes pueden ocurrir dos eventos:
- Si no se realiza la adquisición: Los patrocinadores se rembolsarán sus 10 millones, los suscriptores ganarán 8 millones por gastos de gestión y a los inversores se les devolverá 482 millones, sufriendo una minusvalía de más del 1,5%.
- Si se realiza la adquisición: Los patrocinadores se podrán embolsar hasta el el 20% del total, es decir, 100 millones de dólares, los suscriptores ganarán ese 5%, es decir 25 millones de dólares y los inversores ya pueden rezar para que la adquisición sea excepcional para que sus acciones se revaloricen por encima de la prima, de lo contrario perderán dinero.
Como ves, no hay ningún incentivo para que la adquisición sea una buena inversión y sin embargo, hay muchos incentivos a sacar cualquier cosa a bolsa.
SPAC vs. IPO: ¿Cuál es la diferencia?
| Aspecto | SPAC | IPO tradicional |
| Duración | Rápido (6-12 meses) | Lento (12-18 meses) |
| Proceso | Menos regulado | Altamente regulado |
| Costes | Menores al inicio, altos para inversores | Altos para la empresa |
| Riesgo | Alto para inversores | Menor riesgo inicial |
Conclusión
Las SPACs son una herramienta de inversión altamente arriesgada. Ofrecen la posibilidad de obtener rendimientos en muy pocas ocasiones, debes conocer las reglas del juego y los riesgos implicados.
Si decides invertir en SPACs:
- Investiga a los patrocinadores: ¿Son de confianza?
- Analiza la empresa objetivo: ¿Es sólida y tiene potencial de crecimiento?
- Evalúa tus riesgos: Invierte solo lo que estés dispuesto a perder.
¿Has invertido alguna vez en una SPAC? Cuéntame tu experiencia en los comentarios.
Otro activo de alto riesgo, pero que puede ser mucho más interesante que las SPACs en momentos puntuales son las Opciones Put y Call.
Si necesitas ayuda para invertir el dinero de la forma adecuada, contáctame.
Un abrazo inversor.
