El Beneficio por Acción (BPA), conocido en inglés como Earnings Per Share (EPS), es una de las métricas más importantes para cualquier inversor en bolsa. ¿Por qué? Porque representa cuánto beneficio genera una empresa por cada acción en circulación. Este indicador es clave para analizar la rentabilidad de una compañía.
Está variable es muy sencilla, pero a su vez conocerla es de vital importancia debido a que el método de valoración más útil y utilizado es el PER, una vez entiendas la métrica del beneficio por acción y cómo se calcula pasaremos a ver este múltiplo.
¿Qué es el Beneficio por acción o Earning Per Share?
Los beneficios por acción en español o earnings per share en inglés son los beneficios que le quedan a la compañía después de impuestos, dividido en el número de acciones en circulación de la empresa.
En otras palabras, si compras una acción, el BPA refleja la parte de los beneficios de la empresa que te pertenece como accionista.
Fórmula del beneficio por acción
La fórmula básica del BPA es la siguiente:
BPA = Beneficio neto de la compañía / acciones en circulación
- Beneficio neto: Ganancias totales de la empresa después de impuestos.
- Acciones en circulación: Total de acciones que están disponibles en el mercado.
Para entender esto te pondré dos ejemplos:
Ejemplo práctico de cálculo del Beneficio por acción
Caso de Inditex (ITX):
A principios de 2008 Inditex estaba ganando 0,30€ por acción, en 2015 estos beneficios pasaron a 1,10€ por acción, el precio de las acciones de la compañía hizo lo mismo, pasaron de cotizar entorno los 8-9€ en 2007, a valer entorno 28-32€ en 2015..
Caso del Banco Santander (SAN):
El caso opuesto al anterior; en 2007 Banco Santander daba un beneficio por acción de 1,20€ y en 2015 bajo a 0,40€ por acción, el precio de sus acciones paso de entorno 12-14€ en 2007, a 4-5€ en 2015.
Como podemos observar, los precios de cada acción suelen realizar el mismo porcentaje de subida o bajada que los beneficios por acción.
¿Cómo puede variar el beneficio por acción?
El BPA puede aumentar o disminuir por dos razones principales:
- Aumento o disminución de los beneficios netos:
Si una empresa incrementa sus ganancias, el BPA crecerá siempre que las acciones en circulación no cambien. Por ejemplo, una empresa que lanza nuevos productos o mejora sus márgenes de beneficio suele mostrar un BPA creciente. - Recompra de acciones:
Cuando una empresa recompra acciones, reduce el número total en circulación, aumentando automáticamente el BPA, incluso si el beneficio neto permanece constante.
Ejemplos para entender mejor los earning per share de una empresa.
Si la empresa A tiene una capitalización de 1000$ y saca 10 acciones, cada acción valdrá 100$.
Si la empresa B tiene la misma capitalización y saca 1000 acciones, estas valdrán 1$ cada una.
Esto no quiere decir que la empresa A sea más cara que la B. Ya que comprando 100 acciones de la B poseerías el 10% con 100$ y si comprases 1 acción a 100$ de la compañía A también poseerías el mismo porcentaje de la compañía al mismo precio.
Entonces, ¿Qué es lo que marca que un precio este barato o caro?
¿Cómo interpretar el Beneficio por Acción?
Aunque el BPA es una métrica sencilla, interpretar su significado requiere contexto. Aquí tienes algunos puntos clave:
- BPA creciente:
Indica que la empresa está aumentando sus beneficios o reduciendo su número de acciones en circulación, lo que suele ser una señal positiva para los inversores. - BPA decreciente:
Puede ser una señal de problemas financieros, pero no siempre es negativo. Por ejemplo, una empresa en crecimiento puede pasar por unos resultados negativos y no afectar al crecimiento a largo plazo del negocio. - Relación con el PER:
El BPA es un componente crucial del múltiplo PER (Price to Earnings Ratio), que mide si una acción está cara o barata, aunque la mejor métrica para valorar una empresa es el EV/FCF.
Errores comunes al interpretar el EPS
- No tener en cuenta el contexto:
Hay que compararlo con el resto de empresas del sector. - Ignorar otros ratios financieros:
El BPA es útil, pero debe complementarse con indicadores como el PER, el Free Cash Flow o el EV/EBITDA. - Fijarse solo en el BPA absoluto:
Siempre debes analizar el BPA en relación con el precio de la acción y las perspectivas futuras de la empresa.
Consejo de inversión
Cuando compramos acciones de una empresa tenemos que tener en cuenta que automáticamente nos convertimos en socios de esa compañía, por ello tenemos que comprar empresas que tengan una buena perspectiva de futuro y con un buen margen de seguridad.
No nos vale solo con que una empresa tenga un precio atractivo, ese precio tiene que estar sujeto al crecimiento del mismo en el futuro, sino de poco nos vale comprar la compañía.
Por ello puede que una compañía cotice a 1000$ y sus acciones estén muy baratas por su perspectiva de futuro, y que una empresa cotice a 4$ y este carísima.
Esto es algo que hay que aclarar; la gente cuando empieza en este mundo y ve acciones con precios más bajos que otras, se inclina por estas sin tener en cuenta el potencial de crecimiento de las mismas.
En el mundo de las inversiones la reducción de riesgo se basa en el conocimiento que tú tengas y en cómo valoras una empresa. Para ello lo más importante es leer, nada de cursos online, vídeos de youtube etc, que aunque te pueden aportar mucho, no van a tener nada que ver con mejores libros de bolsa escritos por los mayores inversores de la historia.
Que no te de pereza, lee.
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